南向资金净买额达50亿元 港股三季度有望延续升势
8月5日,南向资金净买入港股234.25亿港元,为近一个月内第二次单日净流入突破200亿港元。这一数据不仅延续了年内南向资金持续加仓港股的趋势,更凸显内地资金对港股核心资产的配置信心。
市场分析人士指出,港股短期经过震荡调整后,随着中美关系阶段性改善、美联储降息预期升温,港股市场再次吸引了内地资金关注。
在8月4日罕见净流出180.92亿港元后,南向资金8月5日恢复净买入。截至收盘,南向资金净买入港股的金额为234.25亿港元,年内南向资金净买入港股金额达到8843.81亿港元,刷新历史纪录。
对于今日港股市场回流的原因,有分析人士指出,近期美联储降息预期显著回温,海外流动性持续好转,增强了内地资金对港股市场的信心。此外,多家港股上市公司中期业绩表现较好,同样也吸引了内地资金的关注。
美国劳工部8月1日公布的数据显示,今年7月,美国非农业部门新增就业人数7.3万,低于预期,失业率小幅上升至4.2%。同时,5月和6月的新增非农就业数据被大幅向下修正。其中,5月新增非农就业人数从之前公布的14.4万降至仅1.9万;6月从之前公布的14.7万下调至1.4万。
美国就业市场趋软且未见关税引发持续通胀,市场预期美联储降息时机临近。高盛预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点,若下一份报告的失业率进一步上升,则可能降息50个基点。
值得一提的是,港股是离岸市场,流动性与美债利率高度相关。据中信建投此前的一份研究报告,历史上,港股市场受到美联储货币政策的影响较为显著。港股市场对海外货币政策底存在明显且迅速的正反馈。
港股过去的分析框架以海外流动性和国内基本面为主。作为离岸市场,香港市场在分母端流动性层面与全球共振;由于近年来内地公司逐步成为港股上市主体,分子端与国内基本面关系较为密切。另外,海外风险因素也需要单独考虑。近期港股分析框架的核心变化为亚太市场的流动性竞争加剧,亚太市场横向比较的重要性明显提升。除了关注由美联储货币政策主导的海外流动性总量外,还应更多关注外资在亚太市场的配置流向。
此外,多家港股上市公司中期业绩亮眼也吸引了内地资金关注。比如,药明康德发布截至2025年6月30日的中期业绩显示,上半年实现营收207.99亿元,同比增长20.6%;母公司持有者应占净溢利82.87亿元,同比增长95.5%。
今年以来,港股在全球主要股市中表现亮眼。年初,AI技术突破带动市场情绪大幅改善,港股作为“价值洼地”对全球资金吸引力大幅上升。近期,随着新消费、创新药和银行等板块持续强势,恒生指数不断刷新年内新高。
对于接下来的市场行情,浦银国际7月23日发布的观点称,随着大盘屡创新高,港股估值已大幅修复,进一步扩张空间可能较为有限,后续的上涨空间将更多依赖于企业盈利的增长。然而,港股恒生指数今明两年盈利增速预期偏低,关税政策的影响将逐步体现在基本面中,叠加上半年国内经济韧性较强,或削弱短期政策预期。因此,投资者需要发掘那些不受关税波及、与经济周期关联度较低,且能借助AI发展获得较强盈利增长动力的行业和个股,才能获得更好的回报。
在今年以来港股市场回暖的同时,IPO为市场打开的增量空间不容小觑。
7月6日,香港特区政府财政司司长陈茂波表示,2025年港股势头持续向好,上半年恒生指数累计上升20%,超过4000点,以点数计是历来最大的上半年升幅。其中新股市场更为活跃,上半年共完成了42宗首次公开招股发行(IPO),总集资额超过1070亿港元,已较去年全年多约22%,暂列全球第一。
市场普遍看好港股及新股市场下半年的表现。申请在港IPO的个案正在快速增加,至今已收到约200宗申请,较年初时的数字倍增,当中包括来自中东和东南亚的企业。这一方面反映港股升势正吸引更多企业加快推进上市计划,同时也显示过去这段时间对内对外的宣传推广工作渐见成效。
年内赴港上市的内地企业质量普遍较高。其中,宁德时代410亿港元的IPO,无疑是迄今年内最受瞩目的项目。此外,蜜雪冰城等新经济企业在港股上市,为市场提供了更多选择。
