美联储9月降息几成定局?预计带给A股市场的影响

 美联储9月降息25个基点的概率为92% 9月8日,据CME“美联储观察”:美联储9月维持利率不变的概率为0%,降息25个基点的概率为92%,降息50个基点的概率为8%。美联储10月维持利率不变的概率为0%,累计降息25个基点的概率为21.2%,累计降息50个基点的概率为72.6%,累计降息75个基点的概率为6.2%。

 鲍威尔在最近杰克逊霍尔央行年会上的讲话,其讲话清晰地为9月降息打开了大门。8月份基于非农数据和通胀、政治压力等因素,各方机构预测美联储9月降低25BP的概率为92%,这次相当于鲍总亲自出来证实。

 八月份通过以下几点,机构进行推测:

 1.非农数据:7月美国非农新增就业仅7.3万人(低于预期的10.4万),且前两月数据下修25.8万人,失业率升至4.1%,制造业PMI跌破荣枯线。

 2.通胀压力趋缓:7月CPI同比2.7%低于预期,核心商品(如服装、家具)价格环比增速回落,显示关税对通胀的传导有限。

 3.政治施压:特朗普政府公开要求大幅降息(财长贝森特呼吁降息150-175BP),并威胁撤换美联储主席鲍威尔。

 本次鲍威尔出来讲话里面:

 1.在货币政策方向,承认当前政策处于限制性区间,强调数据依赖性,暗示可能需要调整政策立场。 市场对9月降息25个基点的预期概率升至90%左右。

 2.在通胀与关税方面,关税推高部分商品价格,但基准假设是“一次性”水平跃升,而非持续通胀;强调通胀预期仍良好锚定

 3.在政策框架调整方面,删除了“寻求通胀在一段时间内达到平均2%目标”的表述;放弃灵活平均通胀目标(FAIT)机制;更均衡地兼顾双重使命。

 美市场即时反应,美股大涨(道指创历史新高);美元指数下跌;美债收益率回落。

 美联储货币政策转向的预期,通常会直接影响全球金融市场。主要在以下几个方面。

 1. 资金再配置驱动资产轮动

 美元走弱:降息预期下美元指数回落至95-100区间,资金从美元资产流向非美市场。

 黄金与加密货币:作为美元替代品,黄金价格被花旗上调至3500美元/盎司;因避险属性创历史新高。

 新兴市场受益:韩股(KOSPI)、越南股市(胡志明指数)因政策转向与关税下调吸引外资流入。

 2. 权益市场的分化表现

 美股:短期利好科技股(纳指在2024年降息周期涨超30%),但标普500动态市盈率达23倍(高于历史均值17%),存在高估值风险。

 欧股与日股:欧央行降息+财政扩张推动欧股上涨;日经指数创新高后高位震荡。

 3. 大宗商品与汇率波动

 大宗商品:原油受衰退预期压制,铜价因美元走弱小幅上涨。

 非美货币升值:欧元、日元阶段性走强,人民币汇率压力缓解。

 虽然短期看利好我们的出口,但是美联储这样做的原因是通过短期的工具去调整或者提振美国的房地产和制造业,同时鲍威尔对美国的经济,受关税影响的通胀,就业的宽松仍然是乐观态度。 我们和美国的博弈此消彼长,当降息带来的刺激过去之后,长期来看,与美国地产、传统制造业相关的出口行业,或直接受益。

 因此看美联储降息,既有当下,又要考虑他们的策略,长短结合,精进自己的布局!