华尔街备战非农超级周(华尔街乐观预期持续升温)
华尔街备战非农超级周(华尔街乐观预期持续升温)对于交易员来说,每月的第一个星期五只意味着一件大事——美国每月的非农就业报告即将发布。
华尔街备战非农超级周
这通常是日历上最重要的数据点,市场参与者非常关注新增(或减少)的就业机会、失业率和月薪增长。随着美联储现在更加关注其双重使命中的就业,无论是进一步降息,还是实现官员在最新点阵图中预测的25个基点的调整都非常重要。
到目前为止,9月份的股市还没有真正达到持续下跌的水平,过去三天的回调只是长期牛市渠道的昙花一现。这一系列高点和低点的上升趋势似乎仍然很强劲。该指数在多个指标上处于超买状态,需要一个健康的休息期。只有当标准普尔500指数跌破6500点时,才能抑制牛市的势头。否则,我们预计年底前基准指数(10月至12月)的平均回报率将超过5%。
波动性(VIX)仍低于长期平均水平,股票和债券市场普遍处于低位,整体外汇波动率处于2024年年中至今的最低水平。然而,在股票估值高、地缘政治风险加剧、美联储宽松步伐不确定性加剧的自满氛围中,交易员们已经爬上了“担忧之墙”。上周的强劲数据使交易员对未来几个月的政策宽松产生了一些怀疑。
上周,美国10年期国债收益率意外上升至4.2%左右。此前,该基准收益率在9月17日跌至5个月低点,低于4%。当时,美联储以25个基点的降息重启了宽松政策,尽管新政策制定者斯蒂芬·米兰表示反对,主张更大程度地降息50个基点。降息后美国债券收益率的异常上升部分是由于第一次失业救济人数减少和第二季度GDP强劲增长的数据支撑。
正如财联社上周五所介绍的,上述一系列热门经济数据可以说给本月刚刚降息的美联储开了一个“不大不小”的玩笑。目前,美联储正试图应对通胀上升和劳动力市场疲软迹象的经济形势。美联储官员最近表示,他们正在降低利率以应对疲软的劳动力市场,这表明美联储双重使命的重点已经转移到捍卫就业环境上。
然而,最新的数据无疑表明,美国的经济形势可能不会那么糟糕——即使在美联储特别担心的就业问题上。这些优秀的经济指标报告促使交易员稍微降低了美联储今年剩余时间的宽松预期。芝士商业研究所的美联储观察工具显示,市场最新预测,美联储今年再降息50个基点的概率约为62%,明显低于一周前的近80%。
这一背景无疑使本周非农数据的表现尤为关键。目前,媒体调查的经济学家普遍预测,9月份非农就业人数将有所回升,但仍处于相对低迷的水平——美国劳工部的报告预计,9月份非农就业岗位将增加4.5万个,高于上月2.2万个,失业率将保持在4.3%。
华尔街乐观预期持续升温
上周,美国10年期国债收益率意外上升至4.2%左右。此前,该基准收益率在9月17日跌至5个月低点,低于4%。当时,美联储以25个基点的降息重启了宽松政策,尽管新政策制定者斯蒂芬·米兰表示反对,主张更大程度地降息50个基点。降息后美国债券收益率的异常上升部分是由于第一次失业救济人数减少和第二季度GDP强劲增长的数据支撑。
正如财联社上周五所介绍的,上述一系列热门经济数据可以说给本月刚刚降息的美联储开了一个“不大不小”的玩笑。目前,美联储正试图应对通胀上升和劳动力市场疲软迹象的经济形势。美联储官员最近表示,他们正在降低利率以应对疲软的劳动力市场,这表明美联储双重使命的重点已经转移到捍卫就业环境上。
然而,最新的数据无疑表明,美国的经济形势可能不会那么糟糕——即使在美联储特别担心的就业问题上。这些优秀的经济指标报告促使交易员稍微降低了美联储今年剩余时间的宽松预期。芝士商业研究所的美联储观察工具显示,市场最新预测,美联储今年再降息50个基点的概率约为62%,明显低于一周前的近80%。
这一背景无疑使本周非农数据的表现尤为关键。目前,媒体调查的经济学家普遍预测,9月份非农就业人数将有所回升,但仍处于相对低迷的水平——美国劳工部的报告预计,9月份非农就业岗位将增加4.5万个,高于上月2.2万个,失业率将保持在4.3%。
美联储官员预测的最初利率显然会受到美国就业报告的挑战。良好的数据将支持美元最近的反弹,并挑战美元指数(DXY)自5月中旬高点以来的短期下行趋势线。我们上周提到的挤压可能会继续成为推动美元进一步上涨的强大动力。季节性的方式一般反映了美元在日历年内的一定程度稳定,然后在10月底/11月初短期上涨,然后美元指数将继续下跌到年底。疲软的非农就业数据将使美元保持长期下行趋势。
华尔街备战非农超级周(华尔街乐观预期持续升温)我们注意到,美联储主席鲍威尔认为,就业机会的“盈亏平衡率”(即保持失业率稳定的招聘水平)大约在0万到5万之间。市场普遍预期报告疲软,未来几天将公布 JOLTS 和 ADP 就业数据有望成为交易员进一步调整仓位的关键参考。
