印度10月通胀或创历史新低(印度2025年经济增速将超6.8%)
印度10月通胀或创历史新低(印度2025年经济增速将超6.8%)印度10月消费者通胀率可能同比降至0.4%的历史低点,较9月的1.54%进一步下滑。
印度10月通胀或创历史新低
高频数据表明蔬菜价格持续收缩,叠加有利的基数效应,可能推动食品通胀环比走低。核心通胀率或因商品服务税下调产生的传导效应而同步下降。
但经济学家表示,食品价格的大部分降幅似乎已经显现,基数效应可能在未来数月内逐步推升通胀。
通胀走低主要受益于蔬菜、油脂、谷物等价格回落及消费税改革效应。尽管黄金首饰等品类价格飙升推动核心通胀抬头,但机构普遍认为整体风险仍偏向下行。ICRA预计本财年CPI均值约2.6%,并判断央行可能在12月启动25基点降息。
通缩风险与增长压力并存:食品价格持续通缩缓解了整体通胀,但可能反映内需疲软,与经济学家对“增长轨迹下调驱动降息”的判断形成呼应。
政策调控两难:良性通胀为降息提供空间,但降息效果受信贷传导效率和关税等外部因素制约,央行需平衡刺激经济与防范结构性风险。
RBI自2016年8月正式采纳灵活通胀目标框架,根据该框架,央行设定了消费者价格指数(CPI)通胀中期目标为4%,波动区间为2%-6%。该目标有效期为五年,目前周期将于2026年3月结束。
多年来,该框架显著降低了CPI通胀率。RBI预测,本财年平均通胀将仅为2.6%,低于2024-25年的4.6%。今年8月,RBI发布了框架讨论文件,征求公众意见,涉及四个关键问题:货币政策应针对总体还是核心通胀、当前4%的目标是否仍最优、2%-6%的容忍区间是否需调整或取消,以及是否应保留4%的目标仅维持区间。
在讨论文件中,RBI警告称,在当前情况下提高通胀目标可能被视为削弱框架,并可能导致过去十多年取得的政策成果流失。
印度2025年经济增速将超6.8%
马尔霍特拉强调,央行在实现通胀目标的方式上确实拥有独立性与灵活性。法律规定,当季度平均通胀连续三季度超出2%-6%区间时,RBI必须向政府提交报告,解释未达标原因、恢复至目标区间的时间表及所采取措施。因此,独立性与问责制是并行不悖的。
他还指出,货币政策的制定由货币政策委员会负责,而非RBI单独决策。六名委员中,央行成员与独立经济金融专家各占一半。马尔霍特拉称:“RBI在其中有重要发言权,但外部成员也拥有同等权力。可以说,责任从中央政府(设定目标)转移到央行(设定政策利率)。”
关于独立性,马尔霍特拉补充说,不仅机构如政府和RBI需要独立,其内部人员也必须独立,这是一种“美德……需要我们共同倡导和保护”。他表示,印度在给予RBI必要独立性的同时,也建立了问责机制,表现良好。
谈及印度经济,他表示,印度在动荡世界中一直是稳定锚,其强劲基础体现在低通胀、充足外汇储备、较小经常账户赤字以及银行和企业稳健的资产负债表。
印度10月通胀或创历史新低(印度2025年经济增速将超6.8%)总体来看,尽管面临挑战,印度经济已稳步进入韧性增长的均衡态。这一成就使印度在动荡世界中成为稳定的标杆。
