加拿大央行10月会议纪要公布(降息周期终结加拿大央行预计下次加息)

加拿大央行10月会议纪要公布(降息周期终结加拿大央行预计下次加息)在经济增长放缓、通胀下降和移民政策收紧的背景下,加拿大央行的最新季度调查揭示了一个微妙的市场共识:利率可能长期保持在当前水平,但未来趋势仍充满不确定性。

加拿大央行10月会议纪要公布

 根据加拿大央行9月9日至10月1日的季度调查,交易商、银行、资产和养老金管理机构、保险公司和研究机构的30名金融体系参与者普遍认为,央行将长期保持目前2.25%的政策利率,预计2027年第三季度将小幅上调至2.5%。

 高达63.3%的受访者认为,“风险倾向于更低的利率路径”表明,市场对经济前景的信心仍然脆弱,市场对未来加息的预期正在再次升温。

 10月29日,加拿大央行宣布将基准利率降至2.25%。总统Tiffff Macklem提到,这一水平“足以促进经济增长,而不刺激通货膨胀”。

 面对美加贸易摩擦和全球需求疲软带来的结构性影响,货币政策的实际作用“有限”。

 市场普遍将降息解读为“阶段性底部”,认为央行可能暂时结束宽松周期,转向观望阶段,在控制通胀和保障就业之间寻求新的平衡。

 这种政策态度的变化也反映在调查报告中。在今年8月的最后一轮调查中,大多数受访者仍预计央行将继续降息,并将低利率保持到2026年;现在,市场关注的焦点已经从“是否继续降息”转向“何时开始加息”。

 就经济前景而言,调查结果显示,市场对未来半年仍持谨慎态度。

 50%的受访者认为,未来六个月加拿大经济陷入衰退的概率为35%,与上一季度持平,但肯定高于2024年同期的20%。

 从风险分布的细节来看,市场上的悲观情绪有所上升。

 约25%的受访者认为,未来半年经济衰退的概率为20%,而去年持相同观点的比例仅为10%;与此同时,仍有相当一部分受访者将衰退概率评定在35%的高位。

 总的来说,大多数机构普遍认为加拿大的经济前景仍面临明显的下行压力。

 在增长预期方面,调查显示,50%的受访者预测,2025年加拿大实际GDP同比增长率将为0.6%,预计到2026年将增长到1.7%。

 尽管增长较为温和,但这也预计加拿大经济将进入一个“缓慢修复”的时期。

 调查一完成,加拿大联邦政府就宣布,计划到2027年将临时居民占全国人口的比例降至5%以下,这表明未来两年新增临时居民人数将大幅下降43%,从2025年约67.4万人下降到2026年的38.5万人。

 科研机构Capitalal Economics表示,人口增长快速下降的调整可能成为影响货币政策的关键变量。

 北美副首席经济学家Stephen Brown分析:移民水平较低有可能收紧劳动力市场,从而使失业率下降速度快于预期。

降息周期终结加拿大央行预计下次加息

 10月份的数据显示,加拿大的失业率从7.1%下降到6.9%,增加了约6.7万个就业机会。这可能会促使央行在后期政策调整中更加谨慎。在当前就业环境依然紧张的背景下,降息过快有再次推高通胀的风险。

 Brown随后警告说,当人口增长接近零时,实现稳定就业所必需的“平衡就业增长率”将成为负数。即使没有额外的新职位,失业率也会自动下降。

 与此同时,财政方面也难以提供额外的支持,这使得货币政策在维持经济稳定方面发挥着关键作用。

 特别是卡尼最近宣布了其最新的联邦预算,计划通过增加支出来应对经济放缓和外部贸易压力。根据预算,预计2025-26财年联邦赤字将扩大到$783亿。

 大多数分析人士认为,预算中实施的财政刺激有限,难以明显促进增长,就像capital一样 Economics表示,柔和的经济政策使“移民削减政策”成为未来经济趋势的首要风险。

 可以说,加拿大正处于“内外交困境”的局面。中国经济增长乏力,政策空间有限。在外部世界,由于政治摩擦,美国与加拿大的贸易谈判陷入困境。

 在调查实施过程中,特朗普对安大略省政府发布的反关税广告不满意,暂停了双边谈判,进一步加剧了外界的不确定性。

 在这种“内外冲击”的情况下,通胀和汇率的变化已成为市场判断加息时机的关键指标。

 报告指出,大多数受访者预测,到2025年底,加拿大的通胀率将下降到2%。目前,最新CPI为2.4%,接近央行目标范围。

 就加元汇率而言,市场预测今年年底将保持0.73美元。与去年略有下跌相比,加元一度跌破0.70美元,随后在油价反弹和市场避险情绪消散的推动下反弹。目前,加元几乎为0.71美元。

 大多数受访者预测,2026年加元预计将进一步反弹至0.75美元。

加拿大央行10月会议纪要公布(降息周期终结加拿大央行预计下次加息)结合目前发出的信号,加拿大央行已经脱离了简单的宽松周期,做好了应对的准备。市场普遍认为,下一次操作更有可能指向加息